반응형 채권4 금융위기와 채권 2007 - 2008 글로벌 금융위기 1. 개요 - 저금리 정책기조, 세계 경제 불균형 - 금융기관의 과도한 레버리지(총자산/총부채) - 고위험 고수익 파생상품시장의 급속한 확대 - 금융감독의 비효율성 및 대응능력 부족 등 - 미국에서 서프라임 모기지 부실 - 미국의 대형 투자은행 베어스턴스, 리만브라더스, 메릴린치 등 3개사 파산, AIG는 파산 직전 구제 - 베어스턴스 : 대공황과 2차세계대전에서도 살아남았던 투자은행 => JP모건체이스 인수 - 리먼 브라더스 : 185년 전통의 미국 4위 투자은행 => 파산 - 메릴린치 : 세계 3위 투자은행, 세계최대 증권사 => BOA 인수 - AIG : 세계 최대 보험사 => 미 정부로부터 1825억 달러 구제금융 - 미국 국채수익률(5년) 하락이 커짐 = 국.. 2020. 6. 24. 차익거래(Arbitrage)와 레버리지, 파생상품 등 - 서로 다른 두 개 이상의 시장에서의 가격차이를 이용하여 수익을 내는 거래 - 주식, 채권, 외한, 선물과 현물 - 균형상태와 불균형 상태 - 균형가격 vs 시장가격 - 균형가격 : 자산에서 기대되는 현금흐름의 현재가치 - 일물일가의 법칙 : 동일한 자산에 대하여 동일한 가격이 형성되어야 하는 법칙 - 균형가격 > 시장가격 : 매수 - 균형가격 공매도 : 보유하고 있지 않은 자산을 빌려 미래 일정시점에 되돌려 주기로 계약하고 매도하는 전략 -> 자산을 100에 공매도 하였다면? -> 자산이 120이 될 경우, 손실 발생 -> 자산이 80이 될 경우, 이익 발생 시장의 합리성 - 동일한 자산 - A 시장의 시장가격 100, B 시장의 가격 90, 인경우 -> A시장 매도, B .. 2020. 6. 22. LTCM파산과 채권 LTCM(Long-Term Capital Management) 1)개요 - 가장 완벽했다는 펀드의 종말 - 천재들의 실패 - 1994년 설립 - 4년간 400%이상 수익률 - 1998년 파산 2)인물 (1) 존 메리웨더(John Meiwether) - 1980년대 살리먼 브라더스 채권 팀장 - 하버드, MIT 등 금융 천재 박사 드림 팀 구성 - 퀀트(Quant) 도입 : 수학적 모델을 이용한 계량분석기법 - 1988년 부회장 승진, 메리웨더 팀 수익 = 회사 전체 수익 - 1991년 treasury bond scandal 사건으로 존 메리웨더 사직 - 1993년 LTCM 설립, 세계 최대 헤지 펀드 (12.5억 달러) *헤지 번드(Hedge Fund) : 투자지역이나 투자대상 등 규제를 받지 않고 단기.. 2020. 6. 22. 채권평가의 기초 미래가치 = FV, 현재가치 = PV, 수익률 = R, 기간 = n - 미래가치(FV) = 현재가치(PV) * ( 1 + 수익률(R)) - 단리 : FV = PV * ( 1 + R) - 복리 : FV = PV * ( 1 + R)^n - 할인(미래의 현금을 현재의 가치로 측정, 복리의 역, R=할인율) : PV = FV / ( 1 + R)^n - 할인율이 증가하면 현재가치가 감소한다. 단순하게, 할인을 많이해주니까 더싸게(?) 살 수 있다. - 미래가치가 증가하면 현재의 가치또한 증가 - 만기(n)과 할인율(R)의 증가는 현재가치의 감소를 뜻한다. *연금의 경우 불입이 발생함으로 아래아 같은 공식이 성립된다. - 현재가치 예제 : 매년 100만원을 4년 동안 연말에 불입한 연금의 현재 가치는?(연 이자율 .. 2020. 6. 12. 이전 1 다음 반응형